美联储于6月24日（周三）公布2026年度银行压力测试结果。在这份被市场称为"末日经济情景"的假设框架中，美国32家大型银行合计将面临超过7080亿美元的贷款损失，但整体资本水平仍高于监管最低要求，全部机构通过测试。
美联储负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）在结果发布后表示："今日结果再度印证了银行体系的韧性。"
"末日情景"长什么样
本轮压力测试模拟的是一场全球范围的深度衰退，核心参数包括：
失业率飙升至 10%
商业地产价格下跌 39%
住宅价格下跌 30%
经济产出同步下滑，公司债市场承压
这一情景自2009年金融危机后设立的年度测试以来，一直是美联储评估华尔街大行"抗打击能力"的核心工具。今年受测的32家机构涵盖摩根大通、美国银行、高盛、摩根士丹利等系统重要性银行。
钱会亏在哪里：7080亿的损失构成
在该假设情景下，银行体系的普通股一级资本充足率（CET1）——衡量吸收损失能力的关键指标——整体下降1.6个百分点，为至少七年来最小降幅，但仍明显高于监管底线。
损失来源按规模排序：
信用卡贷款：约2000亿美元
工商业贷款：约1600亿美元
商业地产相关：约750亿美元
三项合计已占测试总损失的六成以上，剩余部分分散于住房抵押贷款、交易账户及对其他金融机构的敞口。
与往年不同的"政策脱钩"
尽管数字惊人，但2026年这一轮测试对银行的"实际约束力"已被大幅削弱。
美联储已于2026年2月宣布，在重新修订压力测试方法论期间，将"压力资本缓冲"（GSIB附加与SCB）维持去年水平不变，冻结期至少持续到2027年。这意味着——无论本次测试算出的损失是7000亿还是更多，都不会倒逼银行追加资本，也不会改变各家行今年的派息与回购空间。
这一安排呼应了银行业长期的游说诉求。近两年，多家银行就压力测试的透明度与法律程序起诉美联储，监管层随之启动对整个测试体系的审查。"这次应该不会成为明显影响市场的事件，"KBW美国银行研究主管Christopher McGratty评价称。
派息回购闸门打开
测试结果公布后，摩根大通、高盛、摩根士丹利等多家大型银行已宣布计划提高股息。由于资本缓冲被冻结，这些机构无需等到往年惯例的时间节点，即可披露截至2027年第三季度的资本回馈方案。美国银行在一季度已进行过创纪录规模的股票回购，被市场视为提前受益于更宽松资本规则的信号。
监管框架仍在调整中
本次压力测试落地的同时，美联储内部监管条线也在重构。鲍曼主导下，美联储监管岗位编制自去年秋季起削减约30%，重组工作已于本周完成，定于7月12日正式生效。
另一方面，"巴塞尔终局"（Basel Endgame）改革在美方的最新提案中，拟大幅削减大型银行的资本要求增量，若落地将进一步松动2008年后逐步收紧的监管底盘。