​特朗普关税政策：中东经济的“精准打击”​​
2025年4月，特朗普签署行政令，对中东六国（包括沙特、阿联酋等）及北非征收最高41%的关税，名义上针对“非石油商品”，但实际冲击远超此范围。

​​非石油出口受挫​​：沙特30%以上的非石油出口商品（如建筑材料、电子产品）被加征10%基准关税，直接推高其“2030愿景”经济转型成本。
​​能源市场恐慌​​：尽管石油未被直接征税，但市场担忧美国可能将原油纳入“个性化关税”清单，引发沙特阿美股价一个月内下跌超3%，市值缩水约6400亿元人民币。
​​全球需求萎缩​​：国际货币基金组织（IMF）警告，若关税长期化，美国经济衰退概率超50%，全球原油需求增速或从1.8%降至0.5%。
​​沙特阿美利润危机：油价与股息双杀​​
沙特阿美一季度财报显示多重压力：

​​油价暴跌​​：布伦特原油均价跌至64美元/桶，较去年同期下降20%，沙特原油售价同步下滑至76.3美元/桶（去年同期83美元）。
​​股息缩水​​：为应对现金流压力，公司将绩效挂钩股息从108亿美元削减至2亿美元，自由现金流同比下降15.8%至192亿美元。
​​资本开支激增​​：尽管利润下滑，沙特阿美仍计划投入125亿美元用于天然气、氢能等新能源项目，以支撑长期战略。
​​中东股市崩盘与主权基金动荡​​
特朗普关税的连锁反应已蔓延至金融市场：

​​股市惨淡​​：4月6日，沙特Tadawul指数单日暴跌6.78%，创2020年以来最大跌幅；迪拜、阿布扎比股市同步下挫。
​​主权基金抛售​​：沙特央行减持240亿美元美债，海湾国家加速从美股、欧债撤资，加剧全球资本流动动荡。
​​外汇储备告急​​：沙特外债规模达2800亿美元（占GDP的35%），若油价长期低于70美元，其4000亿美元外汇储备恐在3年内耗尽。
​​沙特的“生存博弈”：向东看与转型阵痛​​
面对美国关税压力，沙特加速战略调整：

​​能源外交转向​​：与中国签署百亿级炼化项目，推进人民币结算试点，并通过香港金管局设立10亿美元数字投资基金。
​​基建绑定利益​​：沙特主权基金（PIF）向中国新能源、AI领域投资超500亿美元，同时加速NEOM未来城等超级项目建设。
​​非石油收入突围​​：2024年非石油收入达4720亿里亚尔（增长154%），但石油仍占出口收入90%，转型成效尚未对冲油价冲击。
​​全球能源秩序重构：石油美元体系动摇​​
特朗普关税与油价暴跌正动摇“石油美元”根基：

​​需求端萎缩​​：中国等新兴市场加速能源结构转型，全球原油需求增长预期下调至100万桶/日。
​​供应端博弈​​：OPEC+宣布5月增产41.1万桶/日，远超市场预期，加剧供需失衡。
​​地缘风险升级​​：中东国家或加速抛售海外资产，进一步冲击全球金融市场。
​​未来展望：特朗普中东之行的关键博弈​​
特朗普计划本周访问沙特、卡塔尔和阿联酋，试图推动“万亿美元级投资协议”，但面临多重挑战：

​​沙特诉求​​：需美国放宽技术出口限制，并提供安全保障以缓解关税冲击。
​​美国筹码​​：通过关税施压沙特扩大原油产量，压低全球油价以服务其国内经济。
​​市场影响​​：若谈判破裂，沙特或进一步减持美债，中东主权基金抛售潮或引发新一轮金融海啸。