一、利润暴跌：关税战下的“多米诺效应”​​
沙特阿美财报显示，其原油平均售价从去年同期的每桶83美元跌至76.30美元，叠加OPEC+意外增产41.1万桶/日的决定，国际油价已跌至每桶64美元左右，较2024年高点腰斩。油价暴跌直接导致公司自由现金流从228亿美元缩水至192亿美元，绩效挂钩股息更是被削减98%，全年派息预期从1240亿美元骤降至854亿美元。

​​关税冲击波传导路径​​：

​​需求预期恶化​​：特朗普对全球商品加征最低10%关税，并针对中国等经济体实施报复性关税，引发市场对全球经济衰退的恐慌，国际能源署（IEA）将2025年原油需求增速下调至130万桶/日。
​​供应链成本攀升​​：美国对钢铁、铝材等能源设备加征关税，中东油服企业采购成本增加，斯伦贝谢、贝克休斯等油服巨头股价年内跌幅超10%。
​​汇率与资本外流​​：海湾国家货币对美元承压，科威特股市单日蒸发79.5亿美元，埃及等依赖外资的经济体面临信贷紧缩风险。
​​二、沙特“2030愿景”承压：石油收入锐减与转型困境​​
沙特政府81.5%的财政收入依赖石油出口，当前油价已跌破其财政平衡价（92.3美元/桶），预计2025年财政赤字将扩大至1500亿美元。尽管沙特阿美通过增产（产能提升至937万桶/日）试图抢占市场份额，但长期低价策略可能侵蚀其上游资产价值。

​​转型计划受阻​​：

​​基建投资缩水​​：原计划投资6000亿美元的NEOM未来城和世界杯场馆建设因资金压力放缓，部分项目被搁置。
​​非油经济乏力​​：尽管旅游、可再生能源等非油产业增速达5.8%，但其体量尚难填补石油收入缺口，2024年非油收入占比不足15%。
​​三、中东国家战略转向：从“美国优先”到“向东看”​​
面对关税壁垒，中东加速调整贸易布局：

​​能源出口多元化​​：沙特、阿联酋加大对亚洲市场依赖，2025年一季度对华原油出口占比升至35%，并探索人民币结算机制。
​​产业链本土化​​：Rystad Energy报告显示，中东油服企业通过本地化采购（如TAQA、Arabian Drilling）降低对美依赖，供应链成本较美国供应商低15%-20%。
​​地缘合作升级​​：海湾国家与欧盟谈判自贸协定，试图绕过美国关税壁垒，同时深化与中国在新能源、基建领域的合作，2025年Q1中东对华直接投资同比增长42%。
​​四、全球能源市场重构：油价波动与地缘博弈加剧​​
当前油价已跌至2021年以来最低水平，但市场分歧加剧：

​​看空因素​​：美国战略原油储备释放、电动车渗透率提升（预计2030年汽油需求见顶）压制长期油价。
​​看多支撑​​：OPEC+闲置产能缩减至200万桶/日以下，若地缘冲突升级或美国降息刺激需求，油价或反弹至75美元/桶。